報告系統整理了AI從"思考"到"行動(dòng)"的演進(jìn)路徑，更前瞻性地預測了2025年作為"Agent元年"將開(kāi)啟的人工智能新紀元。

本文將多面解讀報告的背景與核心觀(guān)點(diǎn)，從技術(shù)演進(jìn)、產(chǎn)業(yè)影響和投資機遇三個(gè)維度剖析AI Agent的發(fā)展前景，并通過(guò)思維導圖直觀(guān)呈現報告框架，對AI Agent的未來(lái)發(fā)展進(jìn)行總結與展望。

報告背景與目的

人工智能發(fā)展正經(jīng)歷從"專(zhuān)用型AI"向"通用型AI"的轉變，"2025年是Agent元年，AI正從L2(推理者)向L3(Agent/智能體)進(jìn)化，標志著(zhù)AI從"思考"走向"行動(dòng)""。因此，2025年被普遍認為是AI技術(shù)從理論探索邁向廣泛商用的元年。

這一判斷基于對技術(shù)發(fā)展、產(chǎn)品迭代和市場(chǎng)需求的綜合考量，反映了AI領(lǐng)域正在發(fā)生巨大的轉變。

報告發(fā)布的背景具有以下幾個(gè)方面：

技術(shù)層面：多模態(tài)大模型和強化學(xué)習方法的成熟已達到臨界點(diǎn)，使AI系統具備了理解視覺(jué)信息(如GUI界面)和與環(huán)境交互的能力；

產(chǎn)品層面：OpenAI的Operator、Google的DeepResearch等標桿產(chǎn)品的出現驗證了技術(shù)可行性；

協(xié)議層面：MCP(多Agent協(xié)作協(xié)議)的普及正在促進(jìn)Agent生態(tài)的互聯(lián)互通；

市場(chǎng)層面：經(jīng)歷了2023年的大模型能力競賽和2024年的初步應用探索后，企業(yè)端對能夠自動(dòng)化復雜業(yè)務(wù)流程的AI解決方案需求激增。這些因素共同構成了AI階段向Agent階段提升的驅動(dòng)力。

報告為投資者和行業(yè)從業(yè)者解釋了以下三個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：

為什么2025年是Agent元年？

AI Agent的重要性體現在哪些方面？

這一趨勢下應該關(guān)注哪些投資機會(huì )？

通過(guò)對系統解答，為讀者提供了把握AI發(fā)展浪潮的認知框架和決策依據。

其次對AI Agent做出了明確的定義：Agent需要具備對話(huà)、推理、長(cháng)記憶和工具調用四大核心能力，定義的產(chǎn)生有助于避免概念泛化導致的投資誤判。

從宏觀(guān)的角度看，報告反映了ZG資本市場(chǎng)研究機構對AI前沿的敏銳把握。顯示出對ZGAI創(chuàng )新能力的充分信心。這種視野與本土洞察的結合，具有d特的參考價(jià)值。

報告核心內容

技術(shù)演進(jìn)：從L1到L3的AI能力躍遷

東吳證券報告采用了OpenAI提出的AI五J分類(lèi)框架，為理解AI發(fā)展路徑提供了清晰路線(xiàn)圖。

根據這一框架，AI發(fā)展被劃分為L(cháng)1到L5五個(gè)階段：

L1(聊天機器人)具備基礎自然語(yǔ)言交互能力，代表產(chǎn)品如2022年底發(fā)布的ChatGPT；

L2(推理者)在語(yǔ)言生成基礎上增加了復雜推理能力，能夠處理多步驟問(wèn)題并展示思考過(guò)程，代表產(chǎn)品包括OpenAI的o1系列和DeepSeek-R1；

L3(智能體)則實(shí)現了從"思考"到"行動(dòng)"的質(zhì)變，具備自主規劃、執行任務(wù)并調用外部工具的能力。

OpenAI在2025年1月發(fā)布的Operator產(chǎn)品"印證和點(diǎn)燃了行業(yè)共識"，該產(chǎn)品基于CUA模型，結合了GPT-4o的視覺(jué)能力和GJ推理強化學(xué)習，能夠通過(guò)屏幕截圖"查看"瀏覽器內容，并通過(guò)模擬鼠標鍵盤(pán)操作進(jìn)行交互。

這種人機交互方式的提升，標志著(zhù)AI開(kāi)始從被動(dòng)響應轉向主動(dòng)參與。

DeepSeek通過(guò)算法創(chuàng )新在算力受限背景下實(shí)現模型能力突破，其開(kāi)源的R1模型采用RL路徑實(shí)現了大模型底層創(chuàng )新，大幅降低了訓練和推理成本。

阿里發(fā)布的Qwen2.5-Max模型在多項評測中比肩Claude-3.5-Sonnet，而通義千問(wèn)QwQ-32B通過(guò)大規模強化學(xué)習，以320億參數實(shí)現了與6710億參數的DeepSeek-R1相近的性能。

這些技術(shù)進(jìn)步為ZG在A(yíng)gent時(shí)代的競爭提供了有力支撐。

產(chǎn)業(yè)影響

AI Agent的興起將改變互聯(lián)網(wǎng)流量入口格局。傳統搜索引擎將面臨挑戰，Agent可能成為新的核心入口，部分功能單一的APP則可能被"管道化"。

預計2025年下半年入口J通用Agent的競爭將開(kāi)啟，入口替代不僅改變用戶(hù)獲取信息的方式，更將改變整個(gè)數字經(jīng)濟的價(jià)值分配鏈條。

OpenAI已通過(guò)ChatGPT Search試水智能網(wǎng)購功能，用戶(hù)可通過(guò)自然語(yǔ)言對話(huà)直接完成商品推薦、比價(jià)和購買(mǎi)全流程，這種服務(wù)集成模式展現了Agent作為新型入口的潛力。

在工作方式方面，Agent將實(shí)現深度自動(dòng)化，處理復雜多步驟任務(wù)，優(yōu)化成本并提升效率，解放人類(lèi)生產(chǎn)力與創(chuàng )造力。

編程領(lǐng)域被視為Z先落地的場(chǎng)景，因其具有環(huán)境理想、工具成熟、反饋清晰和價(jià)值主張明確等特點(diǎn)。

Cursor、Devin等產(chǎn)品已展示出AI在代碼生成、調試和優(yōu)化方面的強大能力。法律領(lǐng)域也出現多種AI Agent產(chǎn)品，如能夠自主進(jìn)行法律研究的系統，其效率在某些方面已超越人類(lèi)專(zhuān)家。這種專(zhuān)業(yè)工作模式的轉變，將重新定義許多知識工作的價(jià)值。

在B端市場(chǎng)，Agent能夠自動(dòng)化復雜的業(yè)務(wù)流程，如供應鏈協(xié)調、跨系統數據整合和客戶(hù)服務(wù)流程管理。

OpenAI的Operator已展示出處理訂餐、預約、購物等重復性瀏覽器任務(wù)的能力。ZG廠(chǎng)商Monica.im發(fā)布的Manus Agent更進(jìn)一步，不僅能自主執行任務(wù)并交付結果，還具備跨領(lǐng)域工具調用能力，包括瀏覽網(wǎng)頁(yè)、編寫(xiě)代碼和操作應用等。

企業(yè)流程的智能化將大幅降低運營(yíng)成本，提升響應速度，但也對企業(yè)現有IT架構和數據治理提出新挑戰。

投資機遇

東吳證券報告為投資者提供了清晰的投資框架。在競爭格局上，報告用"巨頭環(huán)伺，新銳突破"概括當前態(tài)勢：大型科技平臺(如OpenAI、Google、微軟及國內BAT、字節、華為)憑借模型、數據、算力和生態(tài)優(yōu)勢主導通用Agent發(fā)展；

基于這些分析，報告提出三層投資策略：先，重視2025年關(guān)鍵窗口期，跟蹤多模態(tài)模型、強化學(xué)習、工具調用可靠性和MCP協(xié)議等進(jìn)展；

其次，長(cháng)期配置平臺巨頭，如海外的Google、微軟，國內的阿里、騰訊等；Z后，關(guān)注垂直領(lǐng)域領(lǐng)跑者，特別是在編程、法律、出版校對、電商外貿等知識工作領(lǐng)域已建立優(yōu)勢的企業(yè)。報告列舉了30家布局Agent的上市公司，包括果麥文化(出版校對)、焦點(diǎn)科技(電商外貿)、創(chuàng )業(yè)黑馬(企業(yè)服務(wù))和美圖公司(美學(xué)設計)等。

東吳證券報告的價(jià)值不僅在于其翔實(shí)的行業(yè)分析和明確的投資建議，更在于它為理解AI發(fā)展的歷史方位提供了新標準。

報告提示的從L2到L3的躍遷，本質(zhì)上反映了AI從"認知智能"向"行動(dòng)智能"的進(jìn)化，這種進(jìn)化將重新定義人機協(xié)作的邊界。

當AI不僅能回答問(wèn)題，還能自主完成任務(wù)時(shí)，人類(lèi)社會(huì )的生產(chǎn)方式和組織形態(tài)將發(fā)生改變。

從更長(cháng)遠視角看，AI Agent的發(fā)展是通向通用人工智能(AGI)的重要里程碑。報告明確指出"Agent(L3)是通往AGI和具身智能的關(guān)鍵環(huán)節"。

附件：2025 Agent元年，AI從L2向L3發(fā)展，重新定義人機協(xié)作的邊界,AGI和具身智能的關(guān)鍵環(huán)節L3