云工場(chǎng)科技成立于2013年，主要業(yè)務(wù)是開(kāi)發(fā)、運營(yíng)及提供IDC解決方案服務(wù)。根據弗若斯特沙利文報告，于2021年，云工場(chǎng)科技按收益計是中國D二大運營(yíng)商中立IDC解決方案服務(wù)供應商，多面采用非自建數據中心模式。

也就是說(shuō)，云工場(chǎng)科技不依賴(lài)于任何一家運營(yíng)商，而獨立提供IDC解決方案服務(wù)。其客戶(hù)主要為中國D互聯(lián)網(wǎng)公司及云計算服務(wù)供應商。

從業(yè)績(jì)表現來(lái)看，云工場(chǎng)科技的營(yíng)收增長(cháng)較為穩定。2020 年、2021年及 2022 年，云工場(chǎng)科技實(shí)現營(yíng)收分別為 2.76 億元、4.64 億元、5.49 億元，復合年增長(cháng)率為47.0%。凈利潤方面，云工場(chǎng)科技呈現明顯下滑趨勢，2020年-2022年分別為0.25億元、0.13億元和0.08億元。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司主要為客戶(hù)提供IDC解決方案服務(wù)、邊緣計算服務(wù)及ICT服務(wù)及其他服務(wù)這三大業(yè)務(wù)。

其中，云工場(chǎng)科技的IDC解決方案服務(wù)包括提供托管服務(wù)及基礎設施管理服務(wù)等服務(wù)，為客戶(hù)提供服務(wù)器機柜、互聯(lián)網(wǎng)連接及帶寬使用。

其服務(wù)模式如下，云工場(chǎng)科技自國有電信運營(yíng)商或其他中小型數據中心擁有者及運營(yíng)商批量采購數據中心資源，其中帶寬占主要部分，并按購買(mǎi)的數據包端口數量收取固定費用。通過(guò)內部討論進(jìn)行可行性分析后，云工場(chǎng)科技將提供IDC解決方案建議，向客戶(hù)交付IDC解決方案服務(wù)及邊緣計算服務(wù)。就此而言，云工場(chǎng)科技可在不擁有數據中心設施的情況下為客戶(hù)提供靈活、定制、地域廣泛及本地化、強化及具競爭力的服務(wù)。

作為公司主要的業(yè)務(wù)，IDC解決方案服務(wù)為公司營(yíng)收貢獻了大份額。2020年-2022年，IDC解決方案服務(wù)實(shí)現營(yíng)收2.49億元、4.37億元及5.39億元，實(shí)現G速增長(cháng)。與此同時(shí)，該業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比也持續攀升，由2020年的90.3%飆升至2022年的98.2%。

再從盈利能力來(lái)看，云工場(chǎng)的同期毛利率分別為19.6%、12.2%及12.6%，呈波動(dòng)下滑趨勢。同時(shí)，值得注意的是，云工場(chǎng)科技的資產(chǎn)負債率較G。東方財富數據顯示，2020年至2022年，云工場(chǎng)的資產(chǎn)負債率分別為84.44%、85.12%、85.42%，每年資產(chǎn)負債率都在80%以上。

對于公司毛利率的下滑，公司解釋稱(chēng)，為了與客戶(hù)保持長(cháng)期穩定的業(yè)務(wù)關(guān)系，給予了核心客戶(hù)J具競爭力的價(jià)格。

從云工場(chǎng)科技招股書(shū)可以看到，公司客戶(hù)主要包括中國出色的云計算服務(wù)提供商、互聯(lián)網(wǎng)公司及藍籌上市公司。截至2020年、2021年及2022年12月31日止，云工場(chǎng)科技來(lái)自五大客戶(hù)的收入為1.97億元、3.47億元、4.25億元，分別占當期營(yíng)收的比重為71.3%、74.8%及77.5%。其中來(lái)自大客戶(hù)的收入分別為7286.2萬(wàn)元、1.33億元及1.13億元，分別占公司總收益的26.4%、28.7%及20.5%。

從上游來(lái)看，國內供應商較為集中，云工場(chǎng)與中國大國有電信運營(yíng)商之一供應商A密切合作，公司十分依賴(lài)第三方服務(wù)商為其提供的數據中心資源，主要為帶寬。據了解，云工場(chǎng)科技的供應商主要包括中國國有電信運營(yíng)商及中小型數據中心擁有者及運營(yíng)商。報告期內，公司來(lái)自五大供應商的采購額為2.09億元、3.64億元及4.42億元，分別占公司同期總采購額的 94.3%、89.2%及92.2%。其中，來(lái)自大供應商的采購額為1.92億元、2.72億元及2.65億元，分別占公司同期總采購額的86.3%、66.6%及55.2%。

雖然市場(chǎng)仍呈現增長(cháng)態(tài)勢，但是目前來(lái)看，云工場(chǎng)科技所占市場(chǎng)份額仍較小，按2020年、2021年、2022年收入計算，其市場(chǎng)份額占比分別為2.36%、3%和2.88%。2022年市場(chǎng)占比有所減少。

附件：云工場(chǎng)科技，遞交招股書(shū)，擬香港IPO上市，增收不增利，毛利率下滑